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O que será que o governo europeu decidirá sobre a meta de inflação?

  

Nenhuma imagem ou texto devem ser tomados como indicação de investimento. Todo o conteúdo a seguir deve ser visto apenas com fins educacionais

O artigo abaixo irá apresentar as notícias que podem impactar os pares de moedas. É importante lembrar que preços de entrada e saídas são feitos pela análise gráfica, trataremos sobre nas discussões abaixo.

Farei aqui um breve resumo do cenário econômico que vivemos e como poderá influenciar as novas decisões dos bancos centrais.

Outra semana empolgante está por vir para os mercados de câmbio, antes que as condições de negociação comecem a diminuir para o verão. Os holofotes recairão sobre o último relatório de inflação dos EUA, o que pode ajudar o dólar a sair de seu recente impasse. As reuniões do banco central na Nova Zelândia e no Canadá também serão acompanhadas de perto, especialmente a decisão sobre a taxa do Banco do Canadá, que atualmente é precificada como uma moeda ao ar. 

Vamos falar mais em detalhes sobre esses novos pontos nos textos abaixo.

Pontos altos e baixos desta semana:

-O segundo trimestre deste ano foi difícil para o dólar, embora a economia dos EUA pareça estar indo bem. O crescimento econômico está próximo de 2%;

-Canadá, o banco central encerrará sua reunião na quarta-feira, com os participantes do mercado atribuindo chances quase iguais para um aumento de taxa de 25bps ou nenhuma ação;

-O RBNZ (banco central da nova zelândia) deixou claro em sua última reunião que adotará uma postura de esperar para ver e examinará os dados recebidos por algum tempo, antes de dar o próximo passo. 

Pontos de Discussão – Banco Central da Inglaterra (Moeda Libra Esterlina)

O presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, rejeitou a necessidade de uma meta de inflação acima de 2%, alertando que mudar a meta poderia prejudicar a credibilidade do banco e “desfazer as expectativas”.

Ele disse em uma conferência em Aix-en-Provence, na França, que o BOE pode ser flexível quanto ao tempo, mas que é “absolutamente crítico que essa flexibilidade não seja confundida com as pessoas pensando que não estamos mais buscando 2%”.

O BOE está lutando para reduzir a inflação em meio a sinais de que ela está se consolidando. Os ganhos anuais dos preços ao consumidor estão agora em 8,7%, mais de quatro vezes o mandato do banco central e o mais alto do Grupo das Sete principais economias. Bailey reconheceu que os problemas eram “mais graves no Reino Unido”.

Mesmo assim, ele insistiu que os formuladores de políticas “trarão a inflação de volta à meta” e acrescentou que “temos alguma flexibilidade sobre a rapidez com que a traremos de volta à meta”. 

Bailey referiu-se à margem de manobra do BOE para alongar seu horizonte para reduzir o crescimento dos preços dos habituais dois anos para três anos, se necessário.

No mês passado, o banco central do Reino Unido elevou as taxas em meio ponto surpreendente, para 5%. Os mercados agora esperam que ele aumente para 6,5% para evitar uma espiral de preços e salários, mas a maioria dos economistas teme que isso provoque uma recessão. 

Alguns sugeriram mudar a meta de inflação para 3% para aliviar a pressão imediata dos bancos centrais e evitar uma queda induzida pelas taxas. 

A questão de uma meta mais alta surgiu em um painel de debate com outros chefes de bancos centrais e economistas importantes. Também no painel, François Villeroy de Galhau, governador do Banco da França, alertou contra o aumento da meta.

“Se anunciássemos que nossa meta de inflação era de 3% em vez de 2%, os credores exigiriam imediatamente taxas de juros mais altas”, disse de Galhau. Fazer isso aumentava o risco de os bancos centrais “perderem toda a credibilidade”, um ponto com o qual Bailey concordava.

Pontos de Discussão – Estados Unidos (Moedas Dólar-Americano)

Dólar no limbo, aguarda teste de inflação.

O segundo trimestre deste ano foi difícil para o dólar, embora a economia dos EUA pareça estar indo bem. O crescimento econômico está próximo de 2%, o mercado imobiliário teve uma recuperação sensacional e o mercado de trabalho parece estar em boa forma. 

Os investidores responderam precificando um caminho mais alto por mais tempo para as taxas de juros, adiando o cronograma projetado de qualquer corte de taxa para o segundo semestre de 2024. Por sua vez, isso provocou alguns movimentos bastante impressionantes no mercado de títulos, com o segundo rendimento do ano, em particular, corridas mais altas. 

No entanto, o dólar não conseguiu se capitalizar, flutuando de lado. Essa estagnação provavelmente reflete a força em outras moedas importantes, especificamente o euro e a libra esterlina, já que seus bancos centrais telegrafaram uma série de aumentos de taxas à frente. 

O próximo relatório de inflação dos EUA na quarta-feira pode ajudar a quebrar esse impasse cambial. Em termos anuais, as previsões apontam para um abrandamento acentuado da inflação. A taxa CPI principal deve cair para 3,6%, de 4% anteriormente, enquanto a taxa básica deve cair para 5%, de 5,3% em maio. 

Grande parte dessa melhoria se deve aos efeitos de base, já que algumas impressões de CPI extremamente quentes de junho de 2022 agora sairão do cálculo de 12 meses. A inflação está definitivamente caindo, algo também confirmado por pesquisas empresariais, mas não em um ritmo tão surpreendente. Os dados sobre os preços ao produtor também serão divulgados na quinta-feira. 

Quanto ao dólar, as perspectivas para o segundo semestre parecem melhores. É uma história de desempenho econômico relativo, já que a economia dos EUA é muito superior à da zona do euro ou à da China neste estágio. E essa lacuna pode aumentar ainda mais ao longo do ano, em meio a alertas de pesquisas de negócios de que tanto a Europa quanto a China estão perdendo força, em contraste com as pesquisas resilientes dos EUA.  

Os mercados de câmbio têm negociado quase inteiramente em diferenciais de taxa ultimamente, ajudando a explicar a força do euro, já que o BCE manteve uma postura agressiva. No entanto, com os bancos centrais se aproximando do fim de seus ciclos de aperto, o próximo tema de negociação pode ser os diferenciais de crescimento, que claramente favorecem os EUA.

Uma possível mudança no apetite global por risco também pode ajudar o dólar a se recuperar. Se a euforia nas bolsas se acalmar e houver uma correção nos ativos de risco ainda este ano, a moeda de reserva mundial poderá finalmente atrair alguns fluxos portos-seguros. 

Calendário Econômico para a Semana

Vejamos quais são as principais notícias para essa semana:

– Terça-feira, 11 de julho de 2023, 23:30 – Taxa oficial de dinheiro; Declaração de Taxa do Banco da Nova Zelândia;

– Quarta-feira, 12 de junho de 2023, 05:00 – IPC do mês do Dólar; CPI do ano no dólar e núcleo de preço no dólar;

– Quinta-feira, 13 de junho de 2023, 09:30 – Núcleo de PPI para o dólar.

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