1.   Introduction

Les élections américaines suscitent généralement une vague d’anticipation et de volatilité sur les marchés financiers, les investisseurs examinant de près les politiques des candidats qui pourraient façonner l’économie pour les années à venir. Dans le cadre des élections de 2024, des secteurs clés tels que la politique fiscale, les soins de santé, le commerce et la relance économique sont au centre de l’attention des marchés. Chacun de ces domaines est susceptible de faire évoluer les marchés de manière significative, qu’il s’agisse des actions, des obligations, des matières premières ou des devises. Il est essentiel de comprendre ces dynamiques pour saisir les opportunités de marché au cours de cette période charnière.

2.   Politiques examinées et leur impact

a) Politiques fiscales

La politique fiscale a été un point central de l’administration de Donald Trump, bénéficiant de manière significative aux entreprises technologiques cotées au Nasdaq. Son Tax Cuts and Jobs Act de 2017 a réduit les taux d’imposition des sociétés de 35% à 21%, ce qui a stimulé les marges bénéficiaires des géants de la technologie et alimenté les réinvestissements axés sur la croissance. Cette politique a soutenu l’innovation et les rachats d’actions, ce qui a permis au Nasdaq d’atteindre des sommets. Les entreprises à forte composante technologique, sensibles aux niveaux d’imposition, ont prospéré dans cet environnement à faible taux d’imposition, ce qui a renforcé la domination du secteur et la confiance des investisseurs pendant le mandat de M. Trump.

Après la réélection de Trump, les indices se sont envolés. Malgré le renforcement du dollar, les marchés ont repris leur élan. Le Nasdaq a également été en mesure de défendre le niveau psychologique de 20 000, avec un potentiel de hausse à poursuivre pour l’instant.

b) Politiques de santé

La politique de santé est un moteur essentiel pour l’indice Dow Jones Industrial Average, qui comprend des acteurs clés tels que UnitedHealth Group, dont le PDG vient d’être assassiné. Les grandes réformes, comme l’Affordable Care Act (ACA) en 2010, ont provoqué une volatilité importante, les investisseurs évaluant son impact sur les profits des assurances et des laboratoires pharmaceutiques. De même, la campagne de Donald Trump en 2016 visant à abroger l’ACA a introduit de l’incertitude, affectant les composantes du Dow Jones à forte composante santé.

L’indice Dow Jones a non seulement dépassé son plus haut historique, mais a également grimpé de près de 7% depuis l’élection de Donald Trump. L’optimisme entourant l’économie, en particulier les attentes d’une augmentation des dépenses des assureurs et des hôpitaux, pourrait soutenir davantage le marché vers de nouveaux sommets. Tout repli technique pourrait donner l’occasion d’entrer dans des positions longues.

c) Politiques commerciales

La politique commerciale a eu un impact significatif sur les marchés pétroliers, en particulier pendant la présidence de Donald Trump à partir de 2016. Ses droits de douane sur les produits chinois et sa position antimondialisation ont renforcé les craintes d’une guerre commerciale, réduisant les prévisions de croissance mondiale et exerçant une pression sur la demande de pétrole. D’autre part, les politiques énergétiques « America First » de Trump, notamment la déréglementation et la stimulation de la production nationale, ont augmenté la production pétrolière américaine, mais ont suscité des inquiétudes quant à la surabondance de l’offre.

Actuellement, les schémas techniques du marché pétrolier pourraient laisser présager une nouvelle baisse. Comme le montre le graphique mensuel ci-dessus, une dynamique baissière pourrait se produire. Une rupture de la zone des 67,00 USD pourrait indiquer une nouvelle baisse des prix. Seule une cassure de la moyenne mobile à 50 degrés ci-dessus pourrait indiquer une stabilisation de ce marché.

d)  Mesures de relance économique

Les mesures de relance économique prises pendant la présidence de Donald Trump ont joué un rôle important dans l’évolution du cours de l’or. En 2020, les programmes d’aide à la suite d’une pandémie soutenus par l’administration Trump ont augmenté les dépenses publiques, suscitant des inquiétudes quant à l’inflation et aux déficits budgétaires. Ces facteurs affaiblissent souvent le dollar, ce qui renforce l’attrait de l’or en tant que valeur refuge. En outre, les politiques fiscales pro-croissance de Trump ont créé un sentiment mitigé ; bien qu’elles aient alimenté l’optimisme économique, l’incertitude accrue des débats politiques et économiques a maintenu la demande d’or comme couverture contre la volatilité au cours de l’année électorale.

Le prix de l’or est actuellement en baisse après avoir testé le niveau de 2.785,00 USD. Seule une rupture du récent sommet historique pourrait indiquer un potentiel supplémentaire. Le dollar ayant commencé à s’affaiblir légèrement, cela pourrait être le cas dans les mois à venir. Un test de la zone des 3.000,00 USD pourrait alors se produire.

3.   Conclusion et mouvements potentiels lors de la prochaine réunion du FOMC

À l’approche de l’investiture de Donald Trump, les marchés financiers risquent d’être confrontés à une certaine volatilité au cours des prochaines semaines. Les traders devraient donc se concentrer sur les politiques économiques affectées et privilégier les secteurs susmentionnés. L’or reste une couverture contre l’incertitude fiscale et l’inflation potentielle découlant des discussions sur les mesures de relance, tandis que la paire EURUSD sera probablement influencée à la fois par la volatilité liée aux élections et par la prochaine réunion du FOMC.

La paire de devises EURUSD se négocie actuellement juste au-dessus de la zone de soutien technique clé à 1,0500. La position de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt pourrait influencer le sentiment, les signaux hawkish soutenant probablement le dollar et les signaux dovish apportant un soutien à l’euro. Une nouvelle baisse des taux en décembre pourrait suivre, les traders devraient donc s’attendre à une volatilité accrue dans les semaines à venir.