LA FED Y LOS RECORTES DE TIPOS: ¿UNA AMENAZA EN EL HORIZONTE?

Lanzamientos económicos:

-30-04-PBI (EUR)

-30-04-Tasa de desempleo (NZ)

-01-05-PMI industrial (CAN)

-01-04-Tasa de interés (EE.UU.)

La semana próxima se avizora como un torbellino de actividad para el dólar estadounidense, prometiendo una mezcla de eventos cruciales que mantendrán a los operadores financieros en vilo. En el epicentro de esta agitación se encuentra la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), programada para el miércoles, la cual se presenta como un momento crucial para evaluar la dirección de la política monetaria de Estados Unidos. A esto se suma el esperado informe de empleo correspondiente a abril, junto con una plétora de otros datos económicos programados en la agenda estadounidense. Esta densa programación apenas dará respiro a los operadores financieros, quienes deberán permanecer alerta ante cualquier movimiento en los mercados.

Durante la primera mitad de la semana, todas las miradas estarán puestas en la decisión política de la Reserva Federal. No hace mucho, se especulaba que la reunión de mayo sería la ocasión en la que las autoridades trazarían el camino hacia un posible recorte de tipos en junio. Sin embargo, este escenario ha cambiado debido a una serie de datos económicos que han superado las expectativas, retrasando así cualquier posibilidad de recorte hasta septiembre, según el consenso del mercado. Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en esta próxima reunión, tanto por el consenso de los mercados como por el análisis de los expertos.

Aunque se ha especulado sobre la posibilidad de que la Fed anuncie una reducción en el ritmo de su programa de ajuste cuantitativo (QT) durante esta reunión, se espera que este movimiento tenga un impacto limitado en las condiciones financieras. Dado que no se presentarán nuevas proyecciones económicas, el mercado estará pendiente de las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, para obtener orientación sobre las perspectivas futuras de las tasas de interés. Si bien se espera que la Fed mantenga la visión de recortes de tasas en el horizonte, es probable que Powell adopte un enfoque cauteloso, especialmente considerando la reciente tendencia alcista en los datos de inflación.

Existen dos razones principales por las cuales la Reserva Federal podría resistirse a anunciar recortes de tasas para 2024. En primer lugar, aunque la economía ha mostrado signos de recuperación, los indicadores cíclicos aún no reflejan una fortaleza total, como se evidencia en los PMI preliminares de abril. En segundo lugar, las condiciones financieras han comenzado a endurecerse, lo que podría actuar como un freno para la economía.

La Fed también podría anunciar una reducción en el ritmo de su programa de ajuste cuantitativo durante esta reunión. Aunque la Fed no tiene prisa por reducir sus estímulos, es probable que prefieran un enfoque gradual para evitar perturbaciones repentinas en las condiciones de liquidez.

S&P 500

En abril de este año, el índice alcanzó un hito significativo al registrar máximos históricos en los 5284 puntos. Esta hazaña no solo marcó un punto álgido en términos de valoración, sino que también desencadenó un cambio perceptible en la dinámica del mercado.

La ruptura de esta resistencia histórica no solo representó un acontecimiento técnico importante, sino que también implicó la invalidación de una estructura alcista de largo plazo. Esta estructura, que había proporcionado apoyo durante períodos significativos, se convirtió ahora en un nivel de resistencia clave a medida que el índice avanzaba hacia nuevos territorios.

Sin embargo, la celebración fue efímera, ya que el S&P 500 rápidamente retrocedió desde estos máximos históricos. Este retroceso no solo marcó el final de la tendencia alcista de largo plazo, sino que también desencadenó una serie de eventos que llevaron al índice a una fase de corrección.

La caída desde los máximos históricos fue pronunciada, y el índice rápidamente perdió terreno, borrando ganancias anteriores y rompiendo nuevamente la estructura alcista que anteriormente había proporcionado soporte. Esta acción del precio llevó al índice a buscar niveles de soporte más bajos, con el soporte semanal clave establecido en los 4957 puntos.

Desde entonces, el S&P 500 ha estado operando dentro de un rango definido por estos máximos históricos y el soporte semanal. En el corto plazo, la acción del precio ha sido dominada por una estructura bajista, con movimientos descendentes que buscan romper esta tendencia y revertir la dinámica actual.

Ahora, en términos de proyecciones futuras, hay dos escenarios principales a considerar:

-Si el precio logra romper la estructura bajista en el corto plazo, podríamos ver un impulso alcista que llevaría al índice a desafiar nuevamente los máximos históricos e incluso establecer nuevos máximos. Esto indicaría un retorno a la tendencia alcista de largo plazo y sugeriría un potencial de continuación del rally.

-Por otro lado, si el precio no puede romper esta estructura bajista, es probable que continuemos en la tendencia de corto plazo a la baja. Esto implicaría que el índice seguirá operando dentro del rango establecido entre los máximos históricos y el soporte semanal, con una posible consolidación o incluso una mayor corrección.

En conclusión, la dirección futura del S&P 500 dependerá en gran medida de la capacidad del precio para romper o mantenerse dentro de la estructura bajista en el corto plazo, y estas dinámicas influirán en la interpretación de los operadores y en las decisiones de inversión.

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LA TENACIDAD DEL MERCADO LABORAL: RESISTIENDO A LA DESACELERACIÓN

El informe de nóminas no agrícolas del viernes es indudablemente uno de los eventos más esperados. Este informe proporciona una instantánea detallada del mercado laboral de EE. UU., incluyendo la cantidad de empleos creados o perdidos en sectores fuera de la agricultura. Después de un mes impresionante en marzo, donde se añadieron 303.000 puestos de trabajo, las expectativas para abril son de alrededor de 210.000 nuevos empleos. Esta cifra será crucial para evaluar la salud del mercado laboral y su impacto potencial en las políticas de la Reserva Federal.

Además de la creación de empleo, la tasa de desempleo también será observada de cerca, con previsiones de que se mantenga en el 3,8%. Sin embargo, más allá de estos datos, el aspecto crítico a tener en cuenta será el crecimiento de los salarios. Si los aumentos salariales superan las expectativas y muestran una aceleración significativa, esto podría generar preocupaciones sobre un repunte inflacionario y llevar a los inversores a reevaluar las expectativas de política monetaria, particularmente en términos de futuros recortes de tasas.

Junto con el informe de nóminas, los inversores estarán atentos a los PMI manufacturero y no manufacturero del ISM, programados para el miércoles y el viernes, respectivamente. Estos indicadores proporcionan una visión sobre la salud del sector manufacturero y de servicios de EE. UU. Después de un PMI de servicios de S&P Global más débil de lo esperado, hay una creciente preocupación sobre la posible desaceleración en el sector de servicios, lo que podría tener implicaciones para el crecimiento económico general.

Además, otras publicaciones económicas a tener en cuenta incluyen los costos trimestrales del empleo y el PMI de Chicago, ambos programados para el martes. Estos datos ofrecerán una visión más detallada de los costos laborales y la actividad económica regional. Además, el miércoles veremos más indicadores del mercado laboral, como las ofertas de empleo JOLTS y la encuesta de empleo ADP, que proporcionarán información adicional sobre la dinámica del empleo en el país.

En conjunto, estos eventos y datos económicos ofrecerán una visión completa de la salud del mercado laboral, la actividad económica y las expectativas de política monetaria en EE. UU., lo que influirá en las decisiones de inversión y en las perspectivas del mercado en las próximas semanas. La forma en que estos datos se alineen con las expectativas del mercado y las políticas de la Reserva Federal determinará en gran medida la dirección de los mercados financieros y la confianza de los inversores.

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XAUUSD

El precio del oro experimentó un notable ascenso a principios de abril, alcanzando máximos históricos en los 2430 dólares por onza. Sin embargo, en las últimas semanas, el precio ha mostrado una tendencia a la baja, cayendo por debajo de la estructura de largo plazo. Específicamente, ha habido dificultades para romper la resistencia en torno a los 2387 dólares, lo que marca la tercera semana consecutiva sin lograr superar este nivel.

En el corto plazo, después de romper el soporte de la estructura alcista de largo plazo mencionada anteriormente, el precio está volviendo a probar esta estructura y la está utilizando como resistencia. Por lo tanto, es importante estar atentos al soporte diario en el rango de los 2331/2320 dólares. Si este nivel de soporte se rompe, existe la posibilidad de una caída adicional, con un posible objetivo en torno a los 2220/2224 dólares, que representa un soporte de mediano plazo.

Resumiendo, el oro ha experimentado una corrección después de alcanzar máximos históricos, y actualmente está enfrentando desafíos para romper niveles de resistencia clave. La dinámica del mercado sugiere una posible continuación de la tendencia bajista en el corto plazo, con el nivel de soporte diario proporcionando una guía importante para los operadores en términos de posibles movimientos futuros del precio.

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