MERCADOS EXPECTANTES: ¿REDUCCIÓN DE TASAS?

Puntos a ver esta semana

-30-04-PBI (EUR)

-30-04-Tasa de desempleo (NZ)

-01-05-PMI industrial (CAN)

-01-04-Tasa de interés (EE.UU.)

Mayores subidas y bajadas

-AUDJPY +4.07%

-GBPJPY +3.29%

-NZDJPY +3.17%

-CADJPY +2.91%

-EURAUD -1.46%

La próxima semana se anticipa como un período crucial en el panorama económico y financiero, con una serie de eventos y datos que podrían tener un impacto significativo en los mercados globales. Uno de los puntos de enfoque clave será la publicación de las encuestas del Índice de Gerentes de Compras (PMI) chino, programadas para el martes. Estas encuestas son particularmente relevantes después de un informe positivo sobre el crecimiento económico chino en el primer trimestre del año. Aunque este informe mostró un crecimiento sólido, también destacó algunas debilidades subyacentes en la economía china, especialmente en el sector de consumo.

A pesar de las medidas gubernamentales para estimular el consumo y el sector inmobiliario, los precios de la vivienda siguen bajo presión en China, lo que plantea preocupaciones sobre la salud a largo plazo de la economía. Además, la resistencia del gobierno chino a debilitar el yuan podría limitar su capacidad para impulsar la economía a través de la política monetaria. Se espera que los datos del PMI proporcionen más claridad sobre la salud del sector manufacturero y de servicios de China, así como sobre el estado general de su economía.

Sin embargo, la atención del mercado estará firmemente puesta en la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos el miércoles. Las decisiones de política monetaria y la retórica del presidente de la Fed podrían influir en el sentimiento del mercado durante las próximas semanas. En un contexto de incertidumbre económica global y presiones inflacionarias crecientes, los inversores estarán atentos a cualquier indicio sobre la dirección futura de las tasas de interés en Estados Unidos.

Además, el desempeño del dólar australiano frente al dólar estadounidense será un tema importante para observar la próxima semana. Después de un informe de inflación australiano más sólido de lo esperado para el primer trimestre del año, el mercado está evaluando la posibilidad de una subida de tipos en Australia en el futuro. Los datos positivos del PMI chino podrían respaldar aún más al dólar australiano, mientras que cualquier debilidad en los datos podría provocar una corrección en su valor.

La semana pasada estuvo marcada por una volatilidad persistente en los mercados financieros, impulsada principalmente por las expectativas en torno a los movimientos de política monetaria de los principales bancos centrales. En la zona del euro, los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) resultaron significativamente más sólidos de lo esperado, lo que llevó a cuestionar si el Banco Central Europeo (BCE) había sido demasiado complaciente en sus previsiones de recortes de tasas. Mientras tanto, en Estados Unidos, aunque el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre no cumplió con las expectativas, la inflación trimestral del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) aumentó más de lo previsto, lo que generó un repliegue en las expectativas de recortes de tasas y un ajuste del calendario esperado para el primer recorte de tasas de la Reserva Federal, ahora no completamente descontado hasta noviembre.

Por otro lado, la persistente fortaleza del dólar estadounidense y los precios más altos de manera prolongada en Estados Unidos, junto con los elevados precios de la energía, continuaron siendo un lastre para el yen japonés. Esta situación llevó al USD/JPY a alcanzar nuevos máximos por encima del nivel de 156,50, respaldado además por una postura moderada del Banco de Japón y datos de inflación japonesa que sorprendieron a la baja. A pesar de una corrección a la baja impulsada probablemente por una intervención del gobierno japonés, el yen rápidamente revirtió sus ganancias, evidenciando su debilidad persistente. Ante este panorama, se espera que el Banco de Japón aumente las tasas una vez más este año, posiblemente en julio.

En términos geopolíticos, aunque la situación en Medio Oriente parece haberse calmado temporalmente, la guerra de Rusia en Ucrania sigue siendo un foco de atención. Estados Unidos aprobó un nuevo paquete de apoyo para Ucrania, lo que debería brindar alivio a corto plazo al país, aunque no se esperan cambios drásticos en la dinámica actual. Por otra parte, las afirmaciones del presidente bielorruso, Lukashenka, sobre un supuesto intento de ataque desde Lituania generaron preocupaciones sobre posibles operaciones de bandera falsa por parte del eje Kremlin-Minsk.

Mirando hacia la próxima semana, el mercado estará atento a la reunión de la Reserva Federal y a una serie de importantes publicaciones macroeconómicas en Estados Unidos. Aunque no se esperan cambios en la política monetaria, la atención se centrará en las orientaciones verbales del presidente de la Fed, Jerome Powell, y en cualquier indicio sobre los planes de la Reserva Federal respecto a la reducción del ritmo del Quantitative Tightening (QT). En la zona del euro, los datos preliminares de inflación de abril serán un punto focal importante, con expectativas de que la inflación se mantenga en el 2,4% interanual debido a los precios de los alimentos y la energía, mientras que la inflación subyacente disminuya al 2,6% interanual. Además, se esperan datos del PIB del primer trimestre de la zona del euro, con proyecciones de un crecimiento impulsado por el sector de servicios.

EURJPY

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En el par EUR/JPY, el sesgo intradía permanece al alza mientras continúa la tendencia alcista reciente. El próximo objetivo es el nivel de proyección de 168.72. Sin embargo, en el caso de una corrección a la baja, el sesgo se volverá neutral si se rompe el soporte menor de 166.66, lo que podría llevar a consolidaciones antes de iniciar otro impulso alcista.

Desde una perspectiva más amplia, la actual alza forma parte de la tendencia alcista desde el mínimo de 114.42 alcanzado en 2020, la cual aún está en curso. El siguiente objetivo es la proyección del 61.8% de la distancia entre 139.05 y 164.29 desde 153.15, ubicada en 168.72, o incluso podría extenderse hasta 169.96 (máximo de 2008). Para considerar una posible reversión a medio plazo, sería necesario quebrar el soporte de 162.26. De lo contrario, el panorama seguirá siendo alcista en caso de retrocesos.