RESERVA FEDERAL Y BANCO DE JAPÓN: INFLUENCIA EN DÓLAR Y YEN

Puntos a ver esta semana

-18-03-Tasa de interés (JAP)

-19-03-Tasa de interés (AUS)

-19-03-Permisos de construcción (EE.UU.)

-19-03-Tasa de interés (CHI)

Mayores subidas y bajadas

-USDJPY +1.33%

-EURNZD +1.02%

-CADJPY +0.91%

-GBPUSD-0.97%

-AUDUSD-0.98%

Los movimientos del dólar y el yen, junto con otros desarrollos en los mercados financieros globales, reflejan la compleja interacción entre las políticas monetarias, los datos económicos y los eventos geopolíticos. Estos factores continúan influyendo en la dinámica de los mercados y en la percepción de los inversores sobre el riesgo y las oportunidades de inversión.

El análisis detallado de los movimientos del dólar y el yen durante la semana pasada revela una dinámica interesante en los mercados financieros, impulsada por las expectativas en torno a las políticas monetarias de la Reserva Federal y el Banco de Japón.

El dólar experimentó un desempeño desfavorable, reflejando las expectativas cada vez más sólidas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en su reunión de junio. Estas expectativas se vieron reforzadas por el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien insinuó la posibilidad de un ajuste de la política monetaria en un futuro cercano. A pesar de los datos económicos que muestran un mercado laboral estadounidense enfriándose, la probabilidad de un recorte de tasas se ha elevado considerablemente, lo que ha ejercido presión sobre el dólar.

Por otro lado, el yen experimentó un fuerte repunte, impulsado por las crecientes expectativas de un aumento de tipos por parte del Banco de Japón en su próxima reunión. Los informes sobre las negociaciones salariales en Japón, que muestran aumentos salariales significativos, han reforzado estas expectativas, indicando una posible continuación del crecimiento salarial en el país. Este escenario ha llevado a un cambio en el sentimiento del mercado, con una mayor convicción en torno a una subida de tipos por parte del BoJ.

En otros lugares del mercado de divisas, se observaron movimientos mixtos. La libra esterlina se mantuvo fuerte, beneficiándose del sentimiento de riesgo general y registrando ganancias frente al euro. Los dólares australiano y neozelandés también experimentaron un repunte, con el dólar australiano impulsado adicionalmente por mejoras en las relaciones comerciales con China.

Sin embargo, algunos pesos pesados del mercado, como el dólar canadiense y el franco suizo, no lograron un buen desempeño, a pesar de la falta de indicaciones de un recorte de tasas por parte del Banco de Canadá. Mientras tanto, el euro mostró un comportamiento mixto, a pesar de los pronunciamientos del Banco Central Europeo sobre posibles recortes de tasas en el futuro cercano.

En términos más amplios, los mercados financieros globales reflejaron un sentimiento continuo de riesgo, con varios índices alcanzando nuevos máximos. Sin embargo, algunas señales de agotamiento sugieren la posibilidad de ajustes en el horizonte. Además, tanto el oro como el Bitcoin registraron nuevos máximos, con el oro especialmente impulsado por las adquisiciones estratégicas de China en medio de tensiones geopolíticas y presiones económicas internas.

El yen japonés ha experimentado un período prolongado de pérdidas frente al dólar estadounidense, registrando su cuarto día consecutivo de disminución y una caída del 1,1% en lo que va de semana. Durante la sesión europea, el par USD/JPY se cotiza a 148,70, reflejando un aumento del 0,28%.

Esta tendencia a la baja del yen se produce en un contexto de importantes acontecimientos en Japón, donde los sindicatos han logrado una victoria significativa. El sindicato más grande de Japón anunció un aumento salarial del 5,28% para los trabajadores de las principales empresas japonesas, una cifra considerablemente mayor que el aumento del 3% registrado en 2023, que ya había sido el más alto en más de tres décadas.

Este acuerdo salarial adquiere una relevancia especial dado el próximo anuncio de tasas por parte del Banco de Japón el 19 de marzo. El aumento salarial fortalece la probabilidad de que el Banco de Japón abandone el territorio negativo en cuanto a tasas de interés. Teniendo en cuenta que la última vez que el BoJ aumentó las tasas fue en 2007, esta medida representaría un cambio radical en la política monetaria y probablemente impulsaría al yen.

Sin embargo, la incertidumbre persiste en cuanto a la decisión que tomará el banco central. Es difícil prever si el Banco de Japón modificará su política ultralaxa la próxima semana o si optará por esperar hasta la reunión de abril. Los miembros del BoJ podrían estar divididos respecto a cuándo es el momento adecuado para elevar las tasas.

El gobernador Ueda ha enfatizado la necesidad de un crecimiento salarial más sólido como indicador de que la inflación es sostenible, y solo entonces el Banco de Japón consideraría endurecer su política monetaria. Sin embargo, queda por determinar si el acuerdo salarial reciente constituye una prueba suficiente en este sentido.

Es importante tener en cuenta que la mayoría de los trabajadores japoneses no están empleados por grandes empresas y no se beneficiarán del considerable aumento salarial negociado por los sindicatos. Por lo tanto, este acuerdo salarial no es necesariamente indicativo de las tendencias salariales generales. El Banco de Japón podría optar por esperar hasta abril para evaluar el impacto del acuerdo salarial en la inflación antes de tomar cualquier decisión.

Si el BoJ decide posponer una acción en la próxima reunión, aún podría enviar señales de que un aumento de tasas está en el horizonte, lo que podría impulsar al yen. Los inversores están atentos a la reunión del BOJ de la próxima semana, anticipando un evento de alto impacto en los mercados financieros.

USD/JPY

El análisis técnico del par USD/JPY muestra un fuerte rebote la semana pasada, indicando la finalización de una corrección desde el nivel de 150,87 hasta 146,47. Este rebote encontró soporte en el retroceso del 38,2% de la subida desde 140,25 hasta 150,87, ubicado en 146,81. El sesgo inicial para la semana sigue siendo alcista, con una posible reevaluación de la resistencia clave en la zona de 150,87/89. Sin embargo, un soporte menor por debajo de 148,02 podría neutralizar el sesgo intradiario inicialmente.

En un sentido más amplio, la interpretación del movimiento desde el máximo de 151,89 (registrado en 2023) sugiere que es una corrección dentro de la tendencia alcista desde el mínimo de 127,20 (observado en 2023). La incertidumbre radica en si esta corrección finalizó en 140,25 o si se extiende con una nueva caída desde 150,87 como una tercera fase. Una ruptura sostenida del nivel de Fibonacci mencionado anteriormente, en 146,81, favorecería este último escenario. Sin embargo, cualquier caída debería encontrar apoyo en el retroceso del 50% de 127,20 a 151,89, situado en 139,54.

Mirando hacia el panorama a largo plazo, la perspectiva alcista sigue siendo válida siempre que la resistencia en 125,85 se mantenga como soporte (el máximo registrado en 2015). Esta tendencia alcista, que se originó desde el mínimo de 75,56 en 2011, sigue siendo favorable y podría continuar hasta el máximo de 151,93 registrado en 2022, en una etapa posterior.

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