PREVISIÓN DE RECORTE DE TASAS EN MARZO Y AJUSTES EN 2024.

Lanzamientos económicos:

-29-01, Discurso de Guindos (EUR)

–30-01, PBI (EUR)

–31-01, PBI (CAN)

-31-01, Tasa de interés (EE.UU.)

La próxima reunión de la Reserva Federal y las expectativas de política monetaria para 2024 están marcadas por un equilibrio cuidadoso entre los imperativos económicos y financieros. Las decisiones tomadas en este encuentro tendrán repercusiones significativas en los mercados y en la economía en general, y se espera que la Reserva Federal actúe con prudencia y determinación para mantener la estabilidad y promover el crecimiento sostenido a largo plazo.

La anticipación en torno a la próxima reunión de la Reserva Federal en enero es palpable, ya que los mercados financieros y los analistas económicos están atentos a las decisiones de política monetaria y las proyecciones económicas que surgirán de este encuentro crucial. Se espera que la Reserva Federal mantenga su política monetaria sin cambios durante esta reunión, lo que implica una pausa en las tasas de interés después de un período de ajustes graduales.

Las expectativas apuntan hacia el primer recorte de tipos de interés en marzo, seguido de un total de cuatro recortes a lo largo de 2024. Esta perspectiva refleja la posición de la Reserva Federal, que busca equilibrar la necesidad de enfriar la inflación con el mantenimiento de un crecimiento económico sólido y mercados laborales estables. Este equilibrio delicado implica una estrategia gradual en materia de política monetaria, donde los movimientos se ajustan cuidadosamente para evitar perturbaciones significativas en la economía.

El cambio en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha traído nuevas voces a la mesa, como Mary Daly de la Reserva Federal de San Francisco, quien se convierte en una votante del FOMC para 2024. Las opiniones de estos nuevos miembros del comité serán críticas para las discusiones sobre la política monetaria y las proyecciones económicas.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se espera que refleje los comentarios recientes de Daly y otros colegas durante la reunión de enero. Se anticipa que Powell enfatice una perspectiva cautelosa pero optimista, abordando los desafíos económicos actuales y destacando las oportunidades para un crecimiento sostenido y equilibrado.

A pesar de las expectativas de recortes de tasas, el análisis de los datos económicos sugiere que la política monetaria no será expansiva en el corto plazo. Las minutas de la Reserva Federal de diciembre indicaron una disminución de los riesgos alcistas para la inflación, aunque persisten preocupaciones sobre la inflación persistente en ciertos sectores. La rotación de nuevos votantes en el FOMC para 2024, incluidos Mester, Barkin y Bostic, agrega una capa adicional de dinamismo a las discusiones sobre política monetaria.

Se espera que la perspectiva de una reducción gradual del Quantitative Tightening (El ajuste cuantitativo (QT), también conocido como normalización del balance, se refiere a políticas monetarias que contraen o reducen el balance de la Reserva Federal (Fed).) también esté en la agenda de la reunión. Las señales de que la Reserva Federal podría continuar con el QT hasta finales de 2024 sugieren un enfoque prudente para mantener la estabilidad financiera y económica.

La posible orientación de Powell en contra de recortes de tasas rápidos y el fin del QT sugiere riesgos inclinados hacia una reacción dura del mercado, aunque se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantengan estables en 2024. Los mercados anticipan un dólar estadounidense más fuerte y rendimientos estables de los bonos del Tesoro en este período.

La postura de Powell y las declaraciones de política monetaria influirán en la dirección del EUR/USD, que se pronostica más bajo en un horizonte de 6 a 12 meses. Los niveles proyectados en 1.07/1.05 tras el anuncio de la Reserva Federal reflejan las expectativas del mercado en medio de un entorno económico y financiero cambiante.

S&P 500

Aunque el S&P 500 ha alcanzado niveles récord y ha mostrado un fuerte impulso alcista en el mes actual, es importante estar atento a la posibilidad de correcciones temporales en el corto plazo.

El índice S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos históricos al llegar a los 4904 puntos, lo que marca un hito significativo en su trayectoria. Este logro se produce después de que el índice rompiera la resistencia mensual en los 4791 puntos por segunda semana consecutiva, lo que indica un impulso alcista continuo en el mercado. En lo que va del mes, el S&P 500 ha experimentado un aumento del 2,41 %, lo que refleja la confianza de los inversores en la salud y la dirección del mercado de valores.

Sin embargo, en el corto plazo, se observa una desaceleración en la tendencia alcista que ha persistido durante las últimas dos semanas. Esta desaceleración sugiere la posibilidad de una corrección o una reversión temporal en el mercado. Se espera que esta corrección lleve al índice a retroceder hasta los niveles de soporte clave, que se sitúan en el rango de 4821 a 4809 puntos.

En caso de que el S&P 500 no logre mantenerse por encima de estos niveles de soporte, existe la posibilidad de una caída más pronunciada hacia los 4706 a 4700 puntos. Estos niveles representan áreas significativas de soporte técnico y podrían servir como puntos de inflexión para el índice en caso de una corrección más profunda.

EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN A LA BAJA EN TODOS LOS PLAZOS EN EUROPA

La Encuesta de Pronosticadores Profesionales del BCE proporciona una valiosa perspectiva sobre las expectativas económicas en la eurozona, destacando la importancia de factores como la inflación, el crecimiento económico y la tasa de desempleo en la formulación de políticas económicas y monetarias. Estas proyecciones sirven como herramientas esenciales para los responsables de la toma de decisiones, ofreciendo información crucial sobre la dirección y el ritmo de la recuperación económica en la región en los próximos años.

Las últimas actualizaciones de la Encuesta de Pronosticadores Profesionales (SPF) del Banco Central Europeo (BCE) ofrecen una visión detallada y reveladora sobre las expectativas económicas en la eurozona, abordando aspectos cruciales como la inflación, el crecimiento económico y la tasa de desempleo. Estos elementos son fundamentales para comprender la dinámica económica y las perspectivas a corto y largo plazo en la región.

Comenzando con las expectativas de inflación, se observa un ajuste a la baja en todos los horizontes temporales considerados en la encuesta. Los pronosticadores profesionales han revisado a la baja sus expectativas, reflejando un panorama donde se anticipa una moderación en el crecimiento de los precios al consumidor en los próximos años. Esta revisión se basa en varios factores, incluidos los resultados del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) y la evolución de los precios del petróleo, así como la percepción de una actividad económica más débil de lo previsto.

En cuanto al crecimiento económico, las expectativas también han sufrido ajustes a la baja para los años venideros, particularmente para 2024 y 2025. Los pronosticadores esperaban un crecimiento más moderado en comparación con las estimaciones anteriores, lo que refleja una evaluación más cautelosa de la evolución económica a corto plazo. Sin embargo, las expectativas a largo plazo permanecen relativamente estables, lo que sugiere una confianza en una recuperación gradual y sostenida en el horizonte temporal más amplio.

En lo que respecta a la tasa de desempleo, las expectativas muestran una tendencia de estabilidad en todo el horizonte temporal considerado. Aunque se anticipa un aumento en la tasa de desempleo para el año 2024, se espera que esta tendencia se revierta gradualmente en los años siguientes, con proyecciones que apuntan a una disminución constante hacia el 6,5% en 2026 y en el largo plazo. Esta estabilidad en las expectativas de desempleo sugiere una percepción general de un mercado laboral en equilibrio, aunque con ciertas fluctuaciones esperadas en el corto plazo.

La reciente reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) ha sido objeto de un análisis exhaustivo y ha captado la atención de los mercados financieros y los expertos económicos. En este encuentro, que tuvo lugar recientemente, el BCE optó por mantener sin cambios sus tasas de interés oficiales, una decisión que estuvo en línea con las expectativas tanto del mercado como de los observadores económicos más perspicaces.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, en su declaración posterior a la reunión, indicó que aún era prematuro discutir recortes de tipos de interés. Esta postura refleja una medida de cautela por parte del banco central europeo, que evalúa cuidadosamente las presiones inflacionarias y las condiciones salariales en el contexto económico actual. Sin embargo, también expresó una visión moderada en cuanto a la inflación y las presiones salariales, lo que dejó abierta la posibilidad de ajustes futuros en la política monetaria para adaptarse a las condiciones económicas cambiantes.

La reacción de los mercados financieros fue notable, ya que aumentaron las expectativas de recorte de tipos para la próxima reunión en abril. Se descontaron 23 puntos básicos, frente a los 16 puntos básicos antes de la reunión. Aunque la predicción de un primer recorte de tasas se mantiene para junio, persiste un sesgo de riesgo sostenido para un posible recorte en la reunión de abril, lo que refleja la incertidumbre y la volatilidad que prevalecen en los mercados financieros.

La revisión del BCE no representó un cambio radical en la política monetaria, sino más bien un movimiento gradual hacia un posible recorte de tipos. Lagarde reiteró que el próximo cambio de tasas probablemente sería a la baja, lo que refleja una postura proactiva del BCE frente a los desafíos económicos actuales y las incertidumbres que rodean el panorama económico global.

A pesar de la evaluación cautelosa del BCE, los datos económicos entrantes han seguido una tendencia esperada, con presiones salariales que comienzan a disminuir y una economía que se espera que se estanque en el cuarto trimestre de 2023. Sin embargo, Lagarde también señaló indicadores prospectivos que sugieren un repunte del crecimiento hacia finales de año, aunque los riesgos se inclinan a la baja debido a la incertidumbre geopolítica y las tensiones comerciales.

La próxima reunión en abril podría convertirse en un punto crucial, ya que el BCE podría considerar un recorte de tasas en respuesta a las condiciones económicas y financieras cambiantes. La posibilidad de ajustes anticipados dependerá en gran medida de los datos entrantes, especialmente en relación con la inflación y el crecimiento salarial, así como de la evolución de la situación geopolítica y las relaciones comerciales internacionales.

EUR/CAD

El par EUR/CAD está inmerso en un amplio rango de largo plazo, con niveles clave de resistencia en 1,5070 en la parte superior y de soporte en 1,4250 en la parte inferior. Durante noviembre del año pasado, el precio alcanzó esta resistencia, y desde entonces, durante diciembre y enero de 2024, ha experimentado una tendencia a la baja, aunque esta disminución parece estar desacelerándose.

En el corto plazo, el precio también se encuentra dentro de un rango más estrecho. La resistencia inmediata se sitúa en 1,4728, mientras que el soporte semanal está en 1,4572. En la actualidad, el precio se encuentra cerca del nivel de soporte más bajo de este rango más corto.

Dada esta configuración, la tendencia actual indica una posible recuperación desde el nivel de soporte actual hacia la parte superior del rango. Este movimiento podría representar una ganancia potencial de aproximadamente 120 pips en el recorrido hacia la resistencia en 1,4728.