INFLACIÓN EN EUROPA: DATOS DEL IPC REVELAN TENDENCIA A LA BAJA

Lanzamientos económicos:

-30-10, Tasa de interés (JAP)

-30-10, Tasa de desempleo (JAP)

-31-10, PBI (EUR)

-31-10, Confianza del consumidor (EE.UU.)

El 31 de octubre se publicarán datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) europeo, lo que indica una tendencia a la baja en la inflación en Europa. Actualmente, la inflación se encuentra en un 4.3%, habiendo alcanzado niveles más altos, como un 10% a finales de 2022. Además, el IPC subyacente o núcleo, que excluye elementos volátiles, se sitúa en un 4.5% en su última medición. Esta situación se ha visto influida por el aumento de los precios del petróleo a nivel mundial.

Sin embargo, la economía del euro región se ha estancado e incluso se ha contraído en el tercer trimestre debido a los sucesivos aumentos en las tasas de interés. Se prevé que los datos del martes mostrarán que el Producto Interno Bruto (PIB) se ha estancado o contraído después de un breve período de expansión en los tres meses hasta junio. Además, se espera que un informe separado revele una inflación notablemente más débil en octubre.

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ha advertido sobre un endurecimiento sin precedentes de las condiciones financieras tras 10 aumentos en las tasas de interés. Se prevé que la economía enfrentará un estancamiento en trimestres sucesivos, lo que es relativamente optimista en comparación con las proyecciones de algunos economistas, como los de Barclays, que consideran que la región podría estar en recesión.

Según Silvia Ardagna, jefa de investigación económica europea de un banco británico, el endurecimiento monetario está teniendo un fuerte impacto, y se espera que la inflación subyacente y general vuelva al 2% antes de lo previsto por el BCE debido a proyecciones de actividad económica más débiles.

Alemania es considerada la economía que más afectó a la zona del euro durante el tercer trimestre. Francia e Italia, por otro lado, podrían mostrar una expansión marginal en sus datos. España mantuvo el crecimiento durante el trimestre, pero la economía de Irlanda se contrajo notablemente. Si las cifras de la eurozona muestran una contracción, sería la primera caída en el PIB desde el inicio de la pandemia en 2020, lo que confirmaría que la economía ha crecido solo en un trimestre de los últimos cuatro.

A pesar de las preocupaciones económicas, se espera que los datos de la próxima semana ofrezcan un cierto alivio, ya que se prevé una desaceleración de la inflación. La cifra principal se espera que alcance el 3.1%, acercándose al objetivo del 2%. El crecimiento de los precios subyacentes es más rápido, con un 4.2% en octubre.

La creciente preocupación sobre la guerra en Medio Oriente también afecta a la economía, tanto en términos de inflación como de crecimiento. Los funcionarios están atentos a las consecuencias económicas, como el impacto directo o indirecto en los precios de la energía y la confianza de los actores económicos. Christine Lagarde ha expresado su preocupación al respecto.

EUR/USD

El sesgo intradía para el EUR/USD se ha vuelto neutral nuevamente, ya que retrocedió notablemente después de tocar la Media Móvil Exponencial de 55 días (EMA) a 1.0684. En el lado positivo, un movimiento por encima de 1.0693 podría reanudar el rebote hacia la resistencia en 1.0764, que representa un nivel de retroceso del 38.2% de la caída desde 1.1274 a 1.0447, con el nivel de retroceso situado en 1.0763. Por otro lado, si rompe el soporte en 1.0522, podría mantener la tendencia bajista a corto plazo y reanudar la caída general desde 1.1274 a través de 1.0447.

En un contexto más amplio, la caída desde el máximo a medio plazo de 1.1274 todavía podría considerarse una corrección del ascenso desde el mínimo de 2022 en 0.9534. Sin embargo, está aumentando la posibilidad de un cambio completo en la tendencia. En cualquier caso, se espera que la caída actual apunte al nivel de retroceso del 61.8% del movimiento desde 0.9534 a 1.1274, que se encuentra en 1.0199. Por ahora, el riesgo sigue siendo a la baja siempre y cuando la EMA de 55 días (actualmente en 1.0684) se mantenga en caso de un rebote.

ECONOMÍA DE EE. UU. CON MENOS CRECIMIENTO EN NÓMINAS NO AGRÍCOLAS

La próxima semana en Estados Unidos será intensa, con la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y la divulgación de datos económicos clave. Se anticipa que la Reserva Federal mantendrá su postura de “esperar y ver,” lo que está en línea con el consenso y las expectativas del mercado. No se espera que se produzcan nuevas subidas en las tasas de interés en un futuro cercano.

Se prevé que el crecimiento de las nóminas no agrícolas se desacelere nuevamente, volviendo a la tendencia previa a septiembre, con un aumento proyectado de alrededor de 180,000 empleos. A pesar de esta desaceleración, se espera que el mercado laboral continúe mostrando condiciones sólidas.

Las autoridades económicas estarán particularmente atentas al crecimiento de los salarios y al índice de costos laborales del tercer trimestre, ya que esto proporcionará información crucial sobre cómo se están desarrollando los riesgos de inflación subyacentes en la economía.

En septiembre de 2023, las nóminas no agrícolas en Estados Unidos aumentaron en 336,000 empleos, superando ampliamente las expectativas del mercado que apuntaban a 170,000. Este incremento es el más significativo en ocho meses y está por encima de los 70,000-100,000 empleos necesarios mensualmente para mantenerse al ritmo del crecimiento de la población en edad laboral. Esto sugiere que el mercado laboral se está relajando gradualmente, aunque sigue siendo resistente a pesar de los esfuerzos de ajuste de la Reserva Federal. Además, se espera una semana ocupada en Estados Unidos con la reunión del FOMC y la publicación de datos clave.

En cuanto a los ingresos personales, crecieron un 0.3% en septiembre, una desaceleración en comparación con el 0.4% de agosto y ligeramente por debajo de las expectativas del mercado de un crecimiento del 0.4%. Considerando la inflación y los impuestos, la renta personal disponible real cayó un -0.1% en términos mensuales, continuando la caída del mes anterior.

Los gastos de consumo personal aumentaron un 0.7% en septiembre, acelerándose desde el 0.4% de agosto y superando las expectativas del mercado que apuntaban a un crecimiento del 0.5%. Esto se debió a un mayor gasto en servicios, vivienda, atención médica y transporte, así como en bienes duraderos y no duraderos. Ajustado a la inflación, el gasto real aumentó un 0.4%, superando las estimaciones.

En cuanto a la inflación, el índice general de precios de consumo personal (PCE) aumentó un 0.4% mensualmente, manteniéndose en un 3.4% anual. Sin embargo, el deflactor de precios PCE subyacente (que excluye alimentos y energía) se aceleró en septiembre, aunque en términos anuales disminuyó ligeramente a un 3.7%. Esto sugiere que la inflación subyacente podría enfriarse en los próximos meses.

El gasto del consumidor ha sido un motor clave para la economía, pero con la disminución de los ingresos reales disponibles y los desafíos actuales, se espera que el gasto se desacelere en el último trimestre. En cuanto a la política monetaria de la Reserva Federal, la reciente inflación respalda su postura de “esperar y ver”, y es probable que mantenga las tasas estables en su próxima reunión del FOMC.

USD/JPY

El sesgo intradía en el par USD/JPY ha pasado a ser neutral debido a la ruptura del soporte menor en 149.84. En primer lugar, es probable que se vean algunas consolidaciones. Sin embargo, la perspectiva a corto plazo seguirá siendo alcista siempre y cuando se mantenga el soporte en 147.28, incluso en caso de una fuerte caída. En el lado positivo, un movimiento por encima de 150.76 reanudaría la tendencia alcista a mayor escala con el objetivo de volver a probar el máximo de 151.93.

Desde una perspectiva más amplia, aunque el ascenso desde 127.20 es sólido, aún podría considerarse como la segunda pierna de un patrón correctivo que se inició desde el máximo de 151.93 alcanzado en 2022. Un rechazo en el nivel de 151.93, seguido por una ruptura sostenida del soporte convertido en resistencia en 145.06, sería la primera señal de que ha comenzado la tercera pierna del patrón. Sin embargo, una ruptura sostenida de 151.93 confirmaría la reanudación de la tendencia alcista a largo plazo.