PERSPECTIVAS DE LA SEMANA: DÓLAR EN LIDERAZGO, POWELL Y ANÁLISIS GLOBAL.

Puntos a ver esta semana

-29-08-Confianza del consumidor (EE.UU.)

-30-08-IPC (ESP)

-30-08-PBI (EE.UU.)

-30-08-Beneficio de desempleo (EE.UU.)

Mayores subidas y bajadas

-USDJPY +0.70%

-AUDJPY +0.67%

-GBPUSD -1.25%

-GBPAUD -1.21%

-GBPCHF- -1.00%

Durante la última semana, el dólar estadounidense se destacó como la moneda de mejor rendimiento, consolidando su posición a pesar de la reacción moderada en los mercados financieros a los comentarios realizados por Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, en el simposio de Jackson Hole. Aunque Powell reafirmó su compromiso en la lucha contra la inflación, lo que llevó a los operadores a elevar sus expectativas de otra subida de tasas de interés en el transcurso del año, las reacciones en los mercados de acciones y bonos fueron relativamente moderadas. Esto sugiere que los inversores están adoptando una perspectiva a largo plazo que va más allá de la pausa esperada en las tasas para el próximo mes de septiembre.

En contraste, tanto la libra esterlina como el euro tuvieron un desempeño inferior durante la semana, sobresaliendo como los dos activos más rezagados. Los datos decepcionantes de los índices de Gerentes de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) en el sector de servicios confirmaron el ritmo desacelerado de la actividad económica tanto en el Reino Unido como en la Eurozona. Estos datos, sumados a la amenaza latente de una recesión, presentan un dilema para el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco Central Europeo (BCE). Ambas instituciones se encuentran en una situación desafiante en la que deben controlar la inflación persistentemente alta sin desencadenar inadvertidamente una recesión económica.

De manera interesante, en medio de la atmósfera sombría en Europa, el franco suizo emergió como un bastión de fortaleza, ocupando el puesto de la segunda moneda más fuerte de la semana. No obstante, este fortalecimiento se debió en gran medida a la actividad de compra contra tanto el euro como la libra esterlina.

En el hemisferio sur, el dólar australiano lideró el avance entre las monedas de commodities, aunque sus ganancias se mantuvieron en general moderadas, ya que gran parte de la atención global seguía centrada en los desarrollos en Estados Unidos y Europa. La sombra de la incertidumbre continúa cerniéndose sobre China, con preocupaciones acerca de su recuperación económica y las vulnerabilidades en sus sectores inmobiliario y financiero, lo que podría preparar el terreno para futuras turbulencias que arrastrarían nuevamente a las monedas de commodities.

Por último, el yen japonés ofreció un desempeño mixto. Aunque en su mayor parte pareció mantenerse dentro de un rango limitado, se observaron indicaciones sutiles de un crecimiento en el impulso bajista al enfrentarse al dólar estadounidense, que ha demostrado ser una moneda resistente.

El discurso altamente anticipado de Jerome Powell en el simposio anual de Jackson Hole proporcionó al mercado financiero algunas ideas reveladoras. Aunque el tono general fue ligeramente más inclinado al endurecimiento de lo que se anticipaba, no resultó tan alarmante como algunos temían. Los mercados de acciones y bonos respondieron con estabilidad, indicando que no se produjeron cambios drásticos en los sentimientos.

Las expectativas actuales del mercado todavía apuntan a una pausa en la reunión de la FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de septiembre. Sin embargo, las probabilidades de otro aumento de tasas dentro del año han ganado terreno tras el discurso de Powell. No obstante, las acciones futuras de la Reserva Federal dependerán en gran medida de los datos futuros, especialmente las próximas cifras de empleo no agrícola y las métricas de inflación.

Curiosamente, la narrativa de Powell se asemejó a la de su discurso en el simposio de Jackson Hole del año anterior, enfatizando la lucha contra la inflación. Aunque ha habido cierto alivio en la inflación subyacente en los últimos tiempos, Powell adoptó una postura conservadora al hacer hincapié en que “dos meses de buenos datos son solo el comienzo de lo que se necesita para generar confianza”.

Subrayando el compromiso de la Reserva Federal, Powell mantuvo que “estamos preparados para seguir elevando las tasas si es apropiado” y reiteró la promesa de “mantener la política en un nivel restrictivo hasta que estemos seguros de que la inflación está descendiendo de manera sostenible hacia nuestro objetivo”.

Actualmente, los futuros de los fondos federales aún indican una pausa en septiembre, con un 80% de probabilidad. Sin embargo, después del discurso de Powell, las probabilidades de un aumento de tasas de 25 puntos básicos (bps) ya sea en noviembre o diciembre superaron el 50%.

El índice S&P 500 cerró ligeramente al alza el viernes después de una venta inicial. Sin embargo, el riesgo apunta ligeramente a la baja para el corto plazo después de la reversión de un solo día el jueves. En otras palabras, se espera que continúe la caída correctiva desde el máximo de 4607.07. Si se rompe el nivel de soporte de 4335.31, la caída se extenderá hasta el nivel de retroceso del 38.2% de la subida desde 3491.58 a 4607.07, ubicado en 4180.85, que está cerca del soporte a medio plazo del canal.

La perspectiva es similar para el NASDAQ. El rebote posterior a la caída y protagonizado por Nvidia el jueves resultó ser decepcionante, ya que el índice terminó en una reversión de un solo día. El riesgo apunta ligeramente a la baja para el corto plazo. Si se rompe el nivel de soporte de 13161.76, la corrección desde 14446.55 se extenderá hasta el nivel de retroceso del 38.2% de la subida desde 10088.82 a 14446.55, ubicado en 12781.89.

La rentabilidad del bono a 10 años superó la resistencia de 4.333 la semana pasada, pero no logró mantenerse por encima de ese nivel y cerró a la baja en 4.239. Para el corto plazo, la perspectiva se mantendrá alcista siempre y cuando el soporte convertido en resistencia de 4.094 se mantenga. La pregunta radica en si existe.

USD/CAD RETROCEDE EN VISTA ALCISTA: ¿1.3653 A LA VISTA?

La subida del USD/CAD desde 1.3091 continuó la semana pasada a pesar de un retroceso temporal. El sesgo inicial para esta semana está al alza, apuntando hacia la resistencia en 1.3653. Una ruptura decisiva confirmaría que la corrección desde 1.3976 ha finalizado, y podría abrir la puerta a una prueba de este máximo. Sin embargo, por el lado negativo, si se rompe el soporte en 1.3509, indicaría un posible tope a corto plazo y cambiaría el sesgo a la baja para una corrección inicial.

En una perspectiva más amplia, las acciones de precio desde 1.3976 se consideran como un patrón correctivo. Una vez completado, el aumento desde 1.2005 (mínimo de 2021) se reanudaría hacia 1.3976. El siguiente objetivo sería la proyección del 61.8% de 1.2005 a 1.3976 desde 1.3091, ubicada en 1.4309. Por ahora, este seguirá siendo el escenario preferido siempre que la Media Móvil Exponencial de 55 días (ahora en 1.3387) se mantenga como soporte.

En el panorama a más largo plazo, las acciones de precio desde 1.4689 (máximo de 2016) se ven como un patrón de consolidación únicamente, que podría haberse completado en 1.2005. Es decir, se espera que la tendencia alcista desde 0.9506 (mínimo de 2007) se reanude en una etapa posterior. Esto seguirá siendo el escenario preferido siempre que la Media Móvil Exponencial de 55 meses (ahora en 1.3044) se mantenga como soporte.