Lanzamientos económicos:

-12-03, Tasa de desempleo (GB)

–12-03, IPC (EE.UU.)13-03, PBI (GB)

-14-03, Índice de precios al productor (EE.UU.)

El próximo informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) podría generar preocupaciones significativas para la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) en su próxima reunión del 20 de marzo, donde tomará decisiones de política monetaria. Después de que el informe de empleo haya sido publicado, todas las miradas ahora están puestas en los números del IPC de febrero, que se esperan para el martes.

En los últimos tiempos, ha habido una mezcla de buenas y malas noticias en lo que respecta a la inflación en los Estados Unidos. La tasa de IPC general ha estado persistentemente por encima del 3.0%, mientras que el IPC subyacente ha permanecido más cerca del 4.0%. Esto ha generado cierta preocupación sobre la sostenibilidad de estas cifras y su impacto en la política monetaria futura.

Es importante señalar que, aunque la inflación general ha sido alta, ha habido un ligero alivio en la inflación subyacente del índice de gastos de consumo personal (PCE), que cayó al 2.8% interanual en enero. Sin embargo, la medida anualizada de seis meses del mismo indicador aumentó ligeramente de 1.9% a 2.5% interanual, lo que sugiere una cierta persistencia en las presiones inflacionarias.

Las previsiones para las lecturas de febrero del IPC sugieren que podrían ser nuevamente mixtas. Se espera que la tasa de IPC de 12 meses haya permanecido sin cambios en 3.1%, respaldada por un ligero aumento en la tasa mensual al 0.4%. Sin embargo, hay esperanzas de que la medida central, que excluye los precios de alimentos y energía, haya disminuido del 3.9% al 3.7% interanual.

Un aspecto crucial a observar será el componente de servicios del IPC, que excluye los costos de vivienda y que aumentó al 3.6% en enero. Este incremento representa un obstáculo para la Fed, que busca reducir esta cifra. Además, el índice de precios al productor del jueves anterior a la reunión de marzo también será vital para comprender la dinámica inflacionaria y su impacto potencial en la toma de decisiones de la Fed.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha mantenido una postura cautelosa respecto a las perspectivas de inflación, expresando que es probable que las tasas se recorten más tarde este año. Sin embargo, su reticencia a ser menos ambiguo sobre el momento posible sugiere que la Fed tiene algunas reservas sobre la rapidez con la que está cayendo la inflación.

A pesar de las preocupaciones sobre la inflación, los inversores han mostrado entusiasmo ante la posibilidad de un recorte de tasas pronto. La narrativa de un “aterrizaje suave” en la economía estadounidense, donde la desaceleración permite a la Fed aliviar la política sin caer en una recesión, continúa respaldando el sentimiento de riesgo en los mercados financieros.

El crecimiento económico experimentó un pequeño tropiezo en enero, por lo que un rebote en febrero es esencial para sostener este escenario de “justo lo necesario”. Las últimas cifras de ventas minoristas, programadas para el jueves, serán cruciales en este sentido. Después de una caída del 0.8% en enero, se espera que las ventas minoristas hayan repuntado un 0.3% en febrero.

Además del IPC, otros indicadores en la agenda de la próxima semana incluyen el índice manufacturero del Estado de Nueva York, la producción industrial y la estimación preliminar del sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, todos programados para el viernes.

Para el dólar estadounidense, el principal riesgo radica en las sorpresas al alza en los informes del IPC, que podrían generar dudas sobre un aumento de tasas en junio, en el que los inversores han depositado sus esperanzas. Un informe de IPC robusto sería perjudicial para los activos de riesgo, pero positivo para el dólar, que necesita un impulso después de haber estado bajo presión desde mediados de febrero.

Aparte de los datos económicos, una serie de subastas de bonos por parte del Departamento del Tesoro también podría inyectar cierta volatilidad en los mercados de bonos, divisas y acciones, agregando más incertidumbre al panorama financiero actual. En resumen, el informe del IPC de febrero y otros datos económicos clave del próximo mes podrían tener importantes implicaciones para la política monetaria de la Fed y la dirección de los mercados financieros en los Estados Unidos y a nivel mundial.

XAU/USD

El mercado del oro ha experimentado una notable fortaleza en su tendencia alcista, marcada por la ruptura de máximos anteriores y el consecuente establecimiento de nuevos niveles de resistencia. Esta dinámica ha sido particularmente evidente al superar con solidez la marca significativa de los 2142 dólares y al alcanzar una resistencia mensual notable en los 2171 dólares. Estos movimientos reflejan una demanda sostenida del metal precioso, la cual se encuentra respaldada por una serie de factores que han impulsado su atractivo como refugio de valor.

Entre estos factores, destaca la persistente incertidumbre económica a nivel global, la cual ha sido exacerbada por eventos como la pandemia de COVID-19 y sus efectos económicos, así como por tensiones geopolíticas y preocupaciones sobre la estabilidad financiera. La inflación potencial también ha contribuido a aumentar la atracción del oro como activo de inversión, ya que los inversores buscan proteger sus carteras contra la erosión del valor de las monedas fiduciarias.

Al analizar más detenidamente el panorama a corto plazo, se evidencia que el precio del oro se encuentra actualmente dentro de una línea de tendencia alcista, lo que sugiere una continuación de la tendencia ascendente en el corto y mediano plazo. Esta tendencia alcista aún no ha sido desafiada por una ruptura significativa a la baja, lo cual indica una fortaleza subyacente en el mercado del oro.

Sin embargo, es crucial mantenerse alerta ante posibles señales de debilidad en la tendencia alcista. En este contexto, es importante destacar que el nivel de soporte clave se sitúa en los 2162 dólares. Una ruptura por debajo de este nivel podría indicar una corrección descendente adicional, con un posible objetivo en los 2149 dólares, aunque aún se mantendría dentro del contexto general de la tendencia alcista.

Por otro lado, si el precio del oro logra superar la resistencia en los 2180 dólares, esto podría indicar un renovado impulso alcista, con el potencial de alcanzar el nivel psicológico significativo de los 2200 dólares en el corto plazo. En este escenario, los inversores podrían verse motivados a aumentar sus posiciones en oro como parte de una estrategia de diversificación y protección de activos en un entorno económico y geopolítico incierto.

En resumen, el mercado del oro continúa mostrando una tendencia alcista robusta, respaldada por una combinación de factores fundamentales y técnicos. Aunque existen posibles riesgos a la baja, el contexto general sugiere que el oro sigue siendo un activo atractivo para los inversores en medio de la incertidumbre y la volatilidad en los mercados financieros globales.

LIBRA PREOCUPADA POR EMPLEO Y PIB DEL REINO UNIDO

El mercado laboral del Reino Unido se encuentra bajo escrutinio mientras las presiones salariales permanecen elevadas y los datos del PIB también son observados, ya que el Reino Unido está técnicamente en recesión. El inicio de marzo para la libra esterlina se presenta con una base más sólida; sin embargo, ¿respaldarán los datos mayores ganancias?

El informe de empleo está programado para el martes y las cifras del PIB el miércoles a las 07:00 GMT. La economía británica, junto con la de Japón, se convirtió en una de las primeras de las principales economías en caer en una recesión técnica en la segunda mitad de 2023. Alemania evitó por poco una recesión, mientras que Estados Unidos creció al ritmo más rápido en dos años. Los datos del PIB están sujetos a revisiones significativas, especialmente los del Reino Unido, por lo que probablemente no sea una buena idea exagerar las comparaciones.

Sin embargo, está claro que el crecimiento en Europa y el Reino Unido se ha estancado y los políticos parecen no tener una estrategia muy sólida para rectificar eso. Un telón de fondo económico así normalmente sería malas noticias para el euro y la libra esterlina frente al poderoso dólar estadounidense, pero el panorama inflacionario es mucho más similar en ambos lados del Atlántico, por lo que hay mucho menos divergencia en cuanto a la política monetaria.

El mercado laboral del Reino Unido podría estar calentándose nuevamente. Esto también solidifica la inflación como el principal impulsor de datos para la libra esterlina. Sin embargo, los números de empleo de la próxima semana y las lecturas del PIB serán importantes para establecer el tono antes del informe del IPC el 20 de marzo y la reunión del Banco de Inglaterra un día después. El mercado laboral británico ha repuntado en los últimos meses, con la tasa de desempleo cayendo al 3.8% en los tres meses hasta diciembre.

Un mayor crecimiento del empleo en los tres meses hasta enero sugeriría que la recuperación económica ya está en marcha. Sin embargo, con la Oficina de Estadísticas Nacionales admitiendo que sus encuestas de empleo se han vuelto menos confiables últimamente y que una solución está a meses de distancia, es probable que el crecimiento salarial sea el foco principal tanto para inversores como para responsables de políticas.

El alto crecimiento salarial sigue siendo un problema. Los ingresos semanales promedio sin bonificaciones se situaron en un 6.2% interanual en los tres meses hasta diciembre, habiendo disminuido sustancialmente desde el máximo del 7.9% durante el verano. Una disminución adicional en el crecimiento de los salarios en enero disiparía las preocupaciones sobre las presiones salariales persistentes.

El miércoles, se espera que los datos del PIB muestren que la economía del Reino Unido creció modestamente alrededor del 0.2% en enero después de contraerse un 0.1% mes a mes en diciembre. También se esperan números de producción industrial ese mismo día. La libra esterlina ha estado consolidando desde finales de diciembre, pero el reciente quiebre por encima de $1.28 ha cambiado el panorama a corto y medio plazo a alcista. El próximo objetivo clave al alza es el nivel de $1.30.

Si la libra esterlina se ve presionada por datos más débiles de lo esperado, los promedios móviles están listos para defender el precio de una caída pronunciada. Sin embargo, el mínimo de febrero de $1.2515 es el soporte más crucial que, si se rompe, podría inclinar los riesgos nuevamente hacia la baja. A más largo plazo, el panorama para la libra esterlina es algo confuso. Es probable que la inflación caiga al objetivo del 2% en los próximos meses a medida que se reduzca nuevamente el límite de precios de la energía.

Sin embargo, el Banco de Inglaterra espera que tal caída sea de corta duración y está prestando más atención no solo al IPC básico, sino también a la inflación de servicios, que ha comenzado a aumentar nuevamente. Complicando las cosas para los responsables de políticas están las últimas medidas fiscales anunciadas en el presupuesto de primavera. El gobierno redujo la tasa de seguro nacional en otros dos puntos porcentuales al 8%, después de anunciar una reducción similar en el comunicado de otoño.

Las reducciones fiscales apoyarían un mayor gasto por parte de los consumidores, lo cual, aunque sería positivo para el crecimiento económico, limitaría el alcance de los recortes de tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra, y esto podría efectivamente poner un piso bajo la libra esterlina. Por ahora, sin embargo, los mercados siguen anticipando un recorte de tasas de verano en medio del pesimismo continuo sobre las perspectivas económicas. Es dudoso si los lanzamientos de la próxima semana por sí solos alterarían significativamente esas opiniones.

GBP/USD

El par GBP/USD muestra una dinámica alcista firme, respaldada por la ruptura de niveles de resistencia clave. Sin embargo, se deben considerar los posibles escenarios de consolidación o corrección en el corto plazo, mientras se monitorean los niveles de soporte y resistencia para obtener una perspectiva más clara sobre la dirección futura del par.

La GBP/USD ha experimentado un aumento significativo, alcanzando hasta 1.2892 en la jornada del viernes. Esta marcada ruptura por encima del nivel de resistencia en 1.2826 confirma la reanudación de la tendencia alcista que se originó desde el mínimo de 1.2036. En el ámbito intradiario, el sesgo continúa inclinado al alza, apuntando hacia la proyección del 61.8% de la extensión de Fibonacci de la última subida, es decir, desde 1.2036 hasta 1.2826, partiendo desde 1.2517, lo que sitúa el próximo objetivo en 1.3005. Sin embargo, en caso de que el par caiga por debajo del soporte menor en 1.2800, es probable que el sesgo intradiario se vuelva neutral, lo que podría conducir a consolidaciones antes de que se inicie otro movimiento alcista.

Al considerar el panorama más amplio, las acciones de precios desde el máximo a medio plazo de 1.3141 se interpretan como un patrón correctivo dentro de la tendencia alcista más grande que se ha estado desarrollando desde el mínimo de 1.0351 registrado en 2022. El avance desde 1.2036 se percibe como la segunda etapa de este patrón correctivo, y es plausible que esta fase aún esté en curso. No obstante, se espera que el impulso alcista encuentre una resistencia significativa cerca del nivel de 1.3141, lo que podría dar lugar a la tercera fase de este patrón correctivo.

Por otro lado, la ruptura del soporte clave en 1.2517 indicaría que la tercera fase del patrón correctivo ya ha comenzado, lo que implicaría una corrección más profunda. Este escenario sugeriría que el par podría retroceder hasta el nivel de 1.2075, que representa el 38.2% de retroceso de Fibonacci desde el mínimo de 1.0351 en 2022 hasta el máximo de 1.3141.