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EXPECTATIVAS DE FLEXIBILIZACIÓN MONETARIA: ¿QUÉ ESPERAR DEL BCE?

  

Lanzamientos económicos:

-05-03, Inflación PPI (EUR)

05-03, ISM no manufacturero (EE.UU.)

05-03, PBI (AUS)

-06-03, Tasa de interés (CAN)

La eurozona enfrenta desafíos económicos significativos, pero también muestra signos de estabilización. El BCE está adoptando una postura cautelosa, considerando detenidamente los datos económicos y salariales antes de tomar decisiones sobre política monetaria. La situación económica sigue siendo fluida y se espera que el BCE continúe monitoreando de cerca los desarrollos económicos y financieros en la región. Las expectativas del mercado apuntan hacia un posible recorte de tasas en junio, pero la decisión final dependerá de la evolución de las condiciones económicas y del mercado laboral en los próximos meses.

La economía de la eurozona se enfrentó a una serie de desafíos durante la segunda mitad de 2023 y continuó lidiando con condiciones económicas complejas en 2024, lo que llevó al Banco Central Europeo (BCE) a revisar su postura monetaria y considerar medidas para estimular el crecimiento y combatir la desinflación.

Durante este período, la eurozona evitó por poco una recesión técnica, pero el entorno económico seguía siendo desafiante. En septiembre de 2023, el BCE cerró su ciclo de ajuste con un último aumento de tipos de interés de 25 puntos básicos. Desde entonces, el banco central ha estado contemplando la posibilidad de reducir los tipos de interés para respaldar la actividad económica y contrarrestar las presiones deflacionarias.

Las expectativas sobre la política monetaria del BCE han sido cambiantes, con debates sobre la posibilidad de recortes de tasas que han oscilado entre los meses de abril y junio. Sin embargo, varios factores, como las encuestas del Índice de Gerentes de Compras (PMI), han apuntado hacia un posible recorte de tasas en junio. Aunque el sector manufacturero mostró debilidades, el sector de servicios exhibió signos de estabilización, lo que generó cierto optimismo sobre la recuperación económica.

Paralelamente, las cifras de inflación han sido objeto de atención por parte del BCE. Aunque la inflación general y subyacente disminuyó en enero y febrero, persisten preocupaciones sobre el crecimiento de los salarios, que se mantiene elevado. El BCE ha manifestado cautela respecto a los recortes anticipados de tasas, prefiriendo evaluar más datos salariales antes de tomar decisiones sobre política monetaria.

Los indicadores de confianza empresarial y económica han ofrecido una imagen mixta. Mientras que el índice IFO de confianza empresarial de Alemania aumentó en febrero, la confianza empresarial en Francia y el sentimiento económico en Italia disminuyeron. Sin embargo, el indicador de expectativas de empleo mostró un aumento, lo que sugiere estabilidad en el mercado laboral.

En términos de comunicación, las declaraciones de las autoridades del BCE, incluida la presidenta Christine Lagarde, han sido fundamentales para comprender la orientación del banco central. Lagarde ha subrayado la importancia de asegurar que la desinflación sea sostenible y ha destacado la relevancia de los datos salariales para la evaluación del BCE.

Las cifras de inflación publicadas el viernes presentaron un panorama sólido, pero con matices que generan cierta preocupación en el contexto de las políticas del Banco Central Europeo (BCE). La inflación subyacente, que es un indicador importante para el BCE, se situó en un 0,30% intermensual, mientras que la inflación de servicios alcanzó el 0,39% intermensual. Aunque estos datos muestran un impulso mensual positivo, no están alineados con el objetivo de inflación del 2% establecido por el BCE, lo que sugiere posibles riesgos al alza para la inflación, especialmente debido a los aumentos salariales.

En cuanto al Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) general, se ubicó en un 2,6% interanual, en comparación con el 2,8% registrado en enero. Aunque esta caída fue menor de lo esperado, sigue siendo un dato relevante para el análisis de la situación inflacionaria. La inflación subyacente, por su parte, se situó en un 3,1% interanual, descendiendo desde el 3,3% del mes anterior, aunque también se esperaba una caída más pronunciada.

El Informe previo del BCE titulado “Normalización de las políticas a la vista”, publicado el 1 de marzo antes de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE del jueves, ofrece una visión anticipada de las posibles decisiones del banco central. En base a los discursos recientes de los miembros del Consejo de Gobierno, se espera que el BCE aplique su primer recorte de tipos en junio. Esta decisión estaría alineada con la postura cautelosa del BCE ante la inflación y su compromiso con mantener la estabilidad económica en la eurozona.

EUR/JPY

El análisis del EUR/JPY proporciona una visión detallada de las posibles trayectorias de precios en el corto y mediano plazo, así como una evaluación de los niveles críticos que los traders y analistas deben observar para confirmar futuros movimientos del mercado. La interpretación de estas señales técnicas puede ayudar a los participantes del mercado a tomar decisiones informadas sobre sus operaciones en el par EUR/JPY.

EUR/JPY revela una perspectiva compleja que abarca tanto el corto como el mediano plazo, así como un análisis intradiario detallado. En primer lugar, el sesgo intradiario se describe como neutral, lo que sugiere una falta de dirección clara en el corto plazo. Se hace referencia a un patrón correctivo desde el nivel de 163,70, indicando que este patrón podría extenderse aún más.

En caso de que se rompa el soporte menor de 161,67, se espera que el cruce del EUR/JPY descienda a través del soporte del canal, actualmente ubicado en 161,35. Este movimiento llevaría al par a retroceder aproximadamente el 38,2% de la última subida, desde el nivel de 153,15 hasta 163,70, lo que situaría el objetivo alrededor de 159,66. Por otro lado, una ruptura sólida por encima de 163,70 confirmaría una continuación del repunte y podría llevar al par a volver a probar el máximo reciente de 164,29.

En una perspectiva más amplia, se analiza la acción del precio desde el máximo de mediano plazo de 164,29. Se interpreta esta acción como una corrección dentro de un movimiento alcista más amplio que comenzó desde el nivel de 139,05. Se espera que mientras el nivel de resistencia de 148,38 se convierta en soporte, lo que fue el máximo alcanzado en 2022, la tendencia alcista mayor desde el mínimo de 2020 en 114,42 se reanude. Este movimiento alcista apunta nuevamente hacia el máximo de 164,29 en una etapa posterior.

Además, se establece un objetivo alcista adicional en el nivel de 169,96, que corresponde al máximo alcanzado en 2008. Esto sugiere una perspectiva alcista a más largo plazo para el par EUR/JPY, respaldada por la formación técnica y los niveles de soporte y resistencia identificados en el análisis.

Gráfico Semanal

Gráfico 4hrs

NÓMINAS NO AGRÍCOLAS: ANÁLISIS DEL MERCADO LABORAL

El escenario económico actual está marcado por una cautela generalizada y la necesidad de una evaluación cuidadosa de los datos económicos antes de realizar cambios en la política monetaria. Los inversores están atentos a las señales del mercado y los pronunciamientos de los funcionarios de la Fed para ajustar sus estrategias de inversión en un entorno de incertidumbre y volatilidad.

En cuanto al informe de empleo, se espera que muestre un aumento en las nóminas no agrícolas y una tasa de desempleo estable. Los datos de crecimiento salarial también serán cruciales para evaluar las presiones inflacionarias y la salud del mercado laboral.

El análisis detallado del panorama económico y las expectativas de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) es fundamental para comprender el entorno financiero actual y las posibles tendencias futuras. En la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la postura de la Fed resultó en un tono menos moderado de lo esperado por los inversores, lo que generó ajustes en las proyecciones del mercado.

El FOMC optó por mantener las tasas de interés sin cambios, una decisión que sorprendió a muchos dado el contexto económico actual. Sin embargo, lo más notable fue la eliminación de una referencia que señalaba la posibilidad de futuros aumentos en las tasas. Esta modificación en el comunicado refleja una actitud más cauta por parte de la Fed respecto a los recortes de tasas y destaca la importancia de alcanzar la meta de inflación del 2% de manera sostenible antes de considerar cualquier ajuste en la política monetaria. Jerome Powell, presidente de la Fed, reforzó este mensaje durante la conferencia de prensa al indicar que un recorte de tasas en marzo no era el escenario base de la Fed.

La reacción inmediata del mercado fue ajustar las expectativas de recortes de tasas. Inicialmente, se esperaba un recorte de 25 puntos básicos para marzo, pero las probabilidades se desplazaron hacia mayo y más allá. Actualmente, la probabilidad de un recorte en mayo es del 25%, y aunque un recorte de tasas para junio no está completamente descartado, hay incertidumbre sobre su probabilidad.

El testimonio de Powell ante el Congreso y el informe de empleo de febrero son eventos clave que los inversores están esperando con interés. Estos eventos proporcionarán una visión adicional sobre la dirección de la política monetaria y la salud de la economía estadounidense. Los datos económicos recientes, incluido el sólido crecimiento del empleo y una inflación moderada, sugieren que es poco probable que Powell sugiera recortes de tasas inmediatos.

El testimonio de Jerome Powell ante el Congreso y el informe de las Nóminas No Agrícolas (PFN) de febrero son eventos de gran importancia para los mercados financieros y los inversores. Estos eventos ofrecen una visión crucial sobre la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal y la salud general de la economía estadounidense.

En su testimonio ante el Congreso, Powell probablemente reiterará la postura cautelosa de la Fed con respecto a los recortes de tasas de interés. Los datos económicos desde la última reunión de la Fed han mostrado un sólido crecimiento del empleo y una inflación moderada, lo que sugiere que la Fed no siente una presión inmediata para ajustar su política monetaria. Powell es probable que destaque la importancia de evaluar cuidadosamente los datos económicos antes de tomar decisiones significativas sobre las tasas de interés.

El informe de las Nóminas No Agrícolas de febrero es otro evento clave que los inversores están observando de cerca. Se espera que el informe muestre un aumento en las nóminas no agrícolas y una tasa de desempleo estable en torno al 3.7%. Aunque se espera un crecimiento sólido del empleo, algunos indicadores sugieren una desaceleración en el ritmo de crecimiento de las nóminas. Esto podría indicar una moderación en la economía laboral, aunque sigue siendo sólida en general.

Es importante tener en cuenta que los mercados financieros reaccionarán no solo a los números absolutos de las nóminas no agrícolas, sino también a cualquier cambio en las expectativas de política monetaria que puedan surgir del testimonio de Powell y la interpretación de los datos económicos. Una lectura más débil de las Nóminas No Agrícolas podría aumentar las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed, mientras que un informe sólido podría reforzar la postura actual de la Fed de mantener las tasas estables en el corto plazo.

NASDAQ 100


El índice tecnológico NASDAQ 100 ha estado experimentando un notable rendimiento durante los últimos cuatro meses, marcando máximos históricos desde diciembre de 2023 hasta la fecha actual. Este impulso ascendente se atribuye principalmente a la sólida actuación de acciones líderes como NVIDIA y el crecimiento continuo en el sector de la inteligencia artificial.

En el comienzo del mes de marzo, el NASDAQ 100 una vez más ha alcanzado nuevos máximos, lo que subraya la fortaleza del índice en el corto plazo. Se observa que el índice ha roto una resistencia semanal ubicada en el rango de 17989/17934 dólares, lo que indica un potencial alcista significativo. Este quiebre de resistencia sugiere una posible trayectoria hacia la zona de resistencia entre 19069/18939 dólares, donde se encuentra la parte superior de una estructura de canal alcista.

Este movimiento ascendente en el NASDAQ 100 refleja la confianza del mercado en el sector tecnológico y en las empresas líderes que lo componen. La persistente demanda de acciones relacionadas con la inteligencia artificial y la innovación tecnológica está impulsando el índice a nuevos niveles, mientras los inversores continúan mostrando un alto nivel de interés y optimismo en el sector.

El análisis técnico sugiere que el NASDAQ 100 tiene el potencial de seguir ganando impulso, respaldado por factores fundamentales sólidos y un ambiente favorable para la innovación tecnológica. Sin embargo, como en cualquier inversión, siempre existe la posibilidad de volatilidad y cambios repentinos en el mercado, por lo que es importante que los inversores monitoreen de cerca la situación y ajusten sus estrategias en consecuencia.

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